ЧТО БУДЕТ С ЦЕНАМИ НА ДРАГМЕТАЛЛЫ
2026-05-13 15:22:34
Еще недавно цены на золото били в этом году все рекорды. Даже самые оптимистичные ожидания от драгоценного металла были отброшены реальной динамикой рынков. Главным драйвером бурного роста был растущий спрос центробанков, которые готовы закупаться золотом даже в условиях запредельно высоких цен. Кроме того, настолько резкий рост драгметалла являлся симптомом скрытого обесценивания большинства фиатных валют. Что интересно, в этом году вслед за золотом выстрелило и куда менее стабильное серебро, также установившее ряд впечатляющих рекордов.
Но затем цены на драгметаллы резко скорректировались и обвалились, чему немало способствовали события на Ближнем Востоке.
Не далее как 20 лет назад цены на золото с поправкой на инфляцию достигали минимумов за много десятилетий. Пресса в основном похоронила драгоценный металл, говоря о нем языком знаменитого экономиста Джона Мейнарда Кейнса, который называл его варварским реликтом из прошлого. К концу 2025 года — хотя на самом деле гораздо раньше - стало понятно, что на самом деле, реликтом из прошлого становятся подобные мнения. С начала XXI века золото продемонстрировало наилучшую отдачу среди всех активов, если считать с поправкой на инфляцию (в среднем рост более чем на 7% в реальном выражении).
Даже в начале 2020-х золото было достаточно дорогим по историческим меркам, находясь вблизи отметки в $2000 за тройскую унцию — вчетверо больше, чем в середине нулевых. Тем более никто не мог ожидать, что в следующие пять лет оно еще вырастет более чем вдвое.
Достаточно характерным является динамика прогнозов от одного из крупнейших инвестбанков - Goldman Sachs, считающегося весьма оптимистичным относительно перспектив драгоценных металлов. Так, в первую половину 2024 года банкиры оценивали потенциал золота к концу 2025-го в $2890 за унцию. В январе 2025 г. ориентир на конец года был передвинут к $3100, а к маю прогноз вырос до $3700. Осенью, когда золото уже стоило более $3750, он прогнозировал переход через $4000 к середине 2026 года и достижение $4900 — к его концу.
Реальность же превзошла все ожидания. Февральское ралли привело к росту котировок до $5627. Потом цены на золото скорректировались и сейчас они колеблются вокруг отметки $4700, но по прогнозам экспертов у них имеется большой потенциал роста.
В этой золотой гонке лидерами в последние годы оставались центробанки.
Отметим, что в этом году взлетело в цене и серебро, которое долгое время оставалось на правах «бедного родственника» золота. Серебряная унция в 2026 году подскакивало к значению в $121,78. Хотя это вшестеро больше, чем в начале 2020 года, данный показатель всё же не может, в отличие от золотых максимумов, считаться рекордным с поправкой на инфляцию — более высокие уровни достигались в 1979 и 2011 годах.
Аналитики полагают, что завершение конфликта на Ближнем Востоке станет стимулом нового витка роста на драгметаллы.
Высокий спрос на золото будет связан с желанием инвесторов разместить свои средства в надежных активах (или в тех, которые воспринимаются как надежные).
Основой мирового финансового порядка уже долгое время являются доллар и финансовый рынок США. Гособлигации США были (и пока остаются) главным мировым безопасным активом, который даже в периоды кризисов не терял в стоимости.
Однако, экстравагантные действия нынешней администрации США уже нанесли существенный удар по доверию к долларовой системе. Чего стоит только «День освобождения» когда весной 2025 года президент Трамп объявил о введении пошлин на товары из разных стран и территорий.
Тогда мы видели рост доходностей облигаций США и одновременно с этим ослабление доллара, что явно указывает на снижение доверия к американской валюте и финансовому рынку. Индекс неопределенности экономической политики закрепился на уровне, который до этого наблюдался только в период пандемии. Он не опускался ниже 300, хотя до этого преимущественно находился в пределах 150.
Пока серьезной альтернативы долларам нет, поэтому спрос растекается по разным рынкам и активам.
Рост цены золота и серебра отражал эту тенденцию. Пока что не видно каких-то серьезных причин, по которым этот тренд должен смениться, поэтому цены драгоценных металлов будут оставаться высокими.
Особенность золота в том, что его цены отличаются высокой волатильностью. Такова противоречивая сущность золота как актива — оно воспринимается как надежный актив, но в действительности инвестиции в него подвержены сильным колебаниям в среднесрочной перспективе и предназначены для долгосрочных инвестиций.
Фото: ИЗВЕСТИЯ/Сергей Коньков
При существующих ценах потребители не готовы поддерживать объем покупок украшений из драгметаллов на прежнем уровне. Кроме того, основной источник роста спроса на золото в физическом выражении в условиях текущего снижения покупок центробанками - приобретения со стороны фондов, торгуемых на рынках (EТF), - является высокоспекулятивным и может быстро развернуться в противоположную сторону при возникновении неуверенности в дальнейшем росте цены на золото.
Тем не менее, на золото по-прежнему будет влиять снижение доверия к США и возникшая в связи с этим слабость курса американской валюты.
Ожидается, что в течение 2-4 кварта 2026 г. ФРС может снизить процентные ставки, а значит, курс доллара окажется под давлением, что поддержит стоимость драгметаллов.
Факторы, которые в последние годы играли в пользу металла, никуда не делись:
- центральные банки по всему миру продолжают покупать золото и наращивать его долю в резервах. В 2026 году темпы закупок снизились по сравнению с предыдущим, но это объясняется сильной волатильностью цен и геополитикой;
- государственный долг США продолжает расти и перевалил за 39 трлн. долларов. Это аргумент против доллара - и в пользу защитных активов вроде золота. Рост госдолга при высоких ставках увеличивает бюджетные расходы на его обслуживание, что со временем создает давление на ФРС с требованием смягчить политику - даже если инфляция не побеждена до конца;
- в условиях политической фрагментации мира - торговых войн, санкций и конфликтов растет спрос на нейтральные активы, которые не зависят от контроля и решений одного конкретного государства.
- себестоимость добычи золота продолжает расти из-за общей инфляции, снижения качества руды и геополитических факторов, а его запасы снижаться. Золотодобытчик Barrick Gold в недавних отчетах зафиксировал годовой рост издержек на 15%.
Все это означает, что фундаментальная поддержка у золота остается высокой. И, пока технически оно не пробило важные отметки, такие как 200-дневная скользящая средняя, говорить о развороте тренда рано. Произошедшее падение и текущие уровни выглядят как среднесрочная коррекция, которую долгосрочные инвесторы могут использовать для аккуратного наращивания позиций.
Аналитики допускают продолжения роста цен на золото и их выход в более краткосрочной перспективе к уровню $5000 -5100 за унцию. Вероятно, первой целью является диапазон $4850–4900.
Что касается роста цен на серебро, то, ключевых драйверов для роста здесь два: структурный дефицит металла на рынке и сильный инвестиционный спрос на него, который стал следствием возникшего роста цен.
Серебро - критически важный металл для зеленой энергетики, в частности для производства фотоэлектрических панелей, электроники, электромобилей. Плюс к этому, растет роль этого драгметалла в сфере искусственного интеллекта. Серебро незаменимо в производстве электроники для роботов разного назначения - от промышленных до сервисных и военных. На фоне возникающего время от времени дефицита с поставками серебра на физическом рынке инвесторы могут начать играть на повышение цен. Поэтому биржевые фонды, обеспеченные серебром, показывают приток средств клиентов, что приводит к росту объемов запасов серебра в этих фондах.
Банк России намерен вдвое увеличить выпуск инвестиционных монет
2026-04-24 17:46:22
В 2026 году в планах российского финансового регулятора продать 2 млн. штук инвестиционных монет, тогда как в 2025 году - 1 млн штук. В крупнейших банках подтвердили: среди покупателей растет спрос на такой инструмент сбережений. Особенно в ситуации, когда фондовый рынок нестабилен, доллар волатилен, а вложения в недвижимость начинаются с крупных сумм.
Банк России в этом году планирует увеличить выпуск инвестиционных монет. Совокупный тираж составит до 2 млн. штук. Речь идет о монете «Георгий Победоносец»: эмитировать собираются до 1 млн. серебряных и до 1 млн. золотых штук, следует из информации регулятора.
Предельные тиражи на 2026-й год увеличены с учетом спроса со стороны российских распространителей (банки и специализированные магазины) на протяжении последних лет. Это дает возможность оперативно реагировать на возникающие колебания потребительского спроса на монеты сообщили в Банке России.
Для сравнения, в 2025-м Банк России выпустил вдвое меньше монет - 1 млн. штук. В 2024-м, 2023-м и 2022-м общий тираж составил 900 тыс., 1,2 млн и 905 тыс. штук соответственно. То есть в 2026 году показатель может стать рекордным по крайней мере за последние пять лет.
Среди клиентов имеется повышенный спрос на золотые монеты «Георгий Победоносец» номиналом в 50 и 100 рублей. Однако заинтересованность в серебряной инвестмонете «Георгий Победоносец» достаточно низкая, поэтому эксперты считают, что нет целесообразности расширять ее тираж.
Спрос на золотые инвестмонеты стал резко расти осенью 2025 года. Это связано это с сильным увеличением котировок драгметаллов на фоне геополитической и экономической нестабильности.
Кроме того, спрос на монеты повышается в преддверии праздников — к Новому году, 23 Февраля, 8 Марта или к памятным для клиентов датам. Чаще всего граждане выбирают их в качестве сувенирной продукции, а котируются — наиболее ликвидные, такие как «Георгий Победоносец» и «Сеятель» 999-й пробы.
Инвестиционные монеты — это альтернатива слиткам и банковским депозитам. Скорее всего, центробанк продолжит снижение ключевой ставки в этом году, из-за этого доходность вкладов начала уменьшаться на ожидании такого развития событий. У многих вкладчиков заканчиваются сроки банковских депозитов, открытых под 21–22% годовых, и пролонгировать их под меньшие проценты многие не станут. Из-за этого граждане начнут искать иные варианты вложений своих средств, в том числе, в драгметаллы и спрос на золото и серебро увеличится. Чем больше снизят ставки, тем активнее будет перераспределяться потребительский спрос с банковских вкладов в сторону альтернативных инвестиций. Прогнозируя это заранее, регулятор увеличивает тираж монет.
Инвестиционные монеты покупают через банки, участвующие в программе Банка России и заключившие соответствующий договор, в специализированных магазинах или у официальных дилеров. По последним данным, регулятор заключил соглашения по распространению со 140 организациями.
Инвестиционные монеты рекомендуется хранить в сейфе или банковской ячейке, чтобы избежать повреждений или кражи. Для коллекционных монет важно сохранять упаковку и сертификат.
Монеты могут обгонять сами драгметаллы по стоимости, примерно на 25–30%.
С целью диверсификации вложений после коррекции цен на драгметаллы гражданам выгодно вкладываться в слитки и инвестиционные монеты.
Сейчас золото и серебро выглядит привлекательно как наиболее быстрорастущий актив, несмотря на случившуюся просадку котировок. Как считают эксперты, на рынке драгметаллов вернется восходящий тренд тпосле окончания конфликта на Ближнем Востоке.
Слитковое золото выгоднее приобретать для долгосрочных инвестиций и крупных вложений. Размещение относительно небольших сумм на среднесрочный период обеспечат инвестмонеты. Впрочем, со временем они приобретают также и коллекционную ценность.
ПРОБЛЕМЫ РОЗНИЧНОГО РЫНКА ДРАГМЕТАЛЛОВ
2026-04-23 16:36:52
В России растет число поддельных ювелирных изделий, повышается степень имитации драгметаллов и камней, а также распространение контрафакта, следует из материалов Минфина РФ.
Увеличение доли фальсифицированной продукции на рынке подрывает доверие потребителей к добросовестным производителям и негативно сказывается на экономике в целом.
В 2025 году россияне приобрели 50 т золота. Официальной статистики об объеме нелегального рынка нет, однако по оценкам экспертов он сейчас достиг порядка 20% от легального. Таким образом, он составляет примерно 10 т драгметалла. Это включает в себя как незаконно добытое золото, так и сделки, которые проводятся «мимо кассы» для сохранения анонимности.
По мнению аналитиков нелегальный оборот ювелирных изделий достиг около 50% официального рынка.
Напомним, что в России с 20 августа 2025 г. банки ввели обязательный контроль сделок клиентов физических и юридических лиц по покупке и продаже монет и слитков. Отчеты предоставляются Росфинмониторингу. За ужесточение правил выступало министерство финансов, поскольку увидело риски в вывозе золота «в карманах» за рубеж.
Минфин также беспокоит популярность инвестиционных монет для анонимных схем расчетов.
Меры по повышению прозрачности рынка - это не только гарантии для инвестора, но и рост поступлений в казну. При этом очень важно поддерживать доверие к рынку, иначе поток налогов в бюджет с этой стороны не будет расти, - считают эксперты.
По результатам финансового мониторинга выявлено, что монеты из драгметаллов используются для формирования транзитных цепочек с последующим обналичиванием денег.
Еще в 2023 году Банк России обнаружил нелегальные операции по использованию инвестмонет из драгметаллов для отмывания денег. Такие схемы начинались с перечисления средств фиктивной компании, которая покупала монеты, и заканчивалась сдачей их в банк физическими лицами за наличные.
Отмена НДС на покупку золота физическими лицами в РФ в 2022 году повысила привлекательность вложений в него и создало условия для снижения доли нелегального сектора. В условиях роста колебаний на финансовом рынке, а также усиления мониторинговых и надзорных функций драгметалл стал одним из желанных элементов вложений.
Сможет ли возможное дальнейшее введение административных мер и ужесточение контроля за оборотом драгметаллов, в частности, инвестмонет со стороны государства обелить рынок покажет лишь время и практика.
Для участников рынка (банков, дилеров, ломбардов) новые меры будут означать увеличение административной нагрузки, необходимость модернизации систем отчетности и строгое соблюдение требований по идентификации и кассовым операциям. Это может повысить возможности для мониторинга, позволив дистанционно определять весь путь актива и его держателя в конкретный момент времени. Однако есть и минусы.
Чем строже отслеживается любая деятельность на рынке, тем большая административная нагрузка ложится на его участников. Работа в легальном поле резко усложняется, а порой и становится просто невозможной, отмечают эксперты.
Бывает, что участники рынка не выдерживают административной нагрузки и уходят в тень. Хорошо, если в «серую» зону (то есть не соблюдая какие-то требования), но от такого оборота, тем не менее, поступают в государственную казну налоги и сборы. Хуже, если компании вливаются на черный рынок (полностью нелегальная деятельность по добыче или сбыту), от которого государство не получает ничего.
Розничный рынок золота представляет собой огромный, но частично «непрозрачный» сектор частного капитала, государство стремится взять его под полный контроль, как это уже сделано с банками и ценными бумагами.
Тем не менее, нелегальный рынок действительно нужно сокращать. Для экономики вред от него заключается в недобросовестной конкуренции (теневики не платят налоги), также анонимное золото используется в финансовых преступлениях.
Вопрос заключается лишь в том, как это сделать аккуратно и учесть интересы всех добросовестных участников рынка.
Вдвое больше россиян начали вкладываться в драгметаллы
2026-04-23 16:35:58
Общее число инвесторов на срочном рынке драгоценных металлов Мосбиржи в 2026 г. превысило рекордные 82 000, а частных (индивидуальных инвесторов) - выросло вдвое по сравнению с прошлым годом, свыше 55 000 человек.
Доля «частников» в торгах серебром, платиной и палладием превысила 50%. Одной из причин этого роста могло послужить снижение процентов по вкладам, считают эксперты: средняя максимальная ставка топ-10 банков в марте опустилась до минимума за два года — 13,87%.
На фоне падения доходности депозитов драгметаллы выглядят привлекательно, особенно после коррекции котировок, считают аналитики. Золото - исторически защитный актив. Так как цены на него в мире привязаны к доллару, инвестор, покупая его за рубли, страхуется в том числе, и от глобальной инфляции, и от девальвации нацвалюты.
При этом, по данным Мосбиржи, более половины объема торгов в первом квартале 2026 г. пришлось на квартальные фьючерсы на серебро, 33% — на золото, 7% — на платину. Объем открытых позиций по драгметаллам повысился в марте на 49%, до 239 млрд. руб. В серебре этот показатель увеличился сразу в 2,8 раза.
С начала прошлого года серебро выросло в цене более чем вдвое — с $30 до $79 за унцию, платина — с $950 до $2089, а палладий — с $870 до $1566. Такая динамика сделала драгоценные металлы одним из самых доходных защитных активов и подтолкнула инвесторов к диверсификации вложений.
В прошлом году россияне купили около 50 т золота. В 2026 году, по консенсус прогнозу аналитиков, их покупки составят 55-60 т.
Интерес локальных инвесторов к золоту и серебру и их восхождение в 2025 году усилился на фоне резкого роста цен на него и повышенной неопределенности на мировых финансовых рынках и недоверия к американской валюте.
Россияне используют разные инструменты для инвестиций в золото: это покупка слитков и инвестиционных монет, открытие обезличенных металлических счетов, а также вложения через биржевые инструменты — фонды, фьючерсы и акции золотодобывающих компаний. Физическое золото позволяет напрямую владеть активом. Нефизические инструменты более ликвидны и удобны, но требуют внимательного выбора банка, брокера или фонда из-за инфраструктурных и рыночных рисков.
Спрос на золото будет формироваться под влиянием разнонаправленных факторов. Поддержку рынку дают высокая цена драгметалла и геополитика, а также большой спрос со стороны мировых центробанков, считают эксперты.
Внутри России главную роль играют курс рубля и уровень процентных ставок. При ключевой выше 15% часть средств остается на банковских депозитах, но при ее снижении интерес к золоту растет. При этом появляется фактор давления со стороны предложения. В частности, обсуждается, что Турция может активнее использовать золото для поддержки курса лиры от обесценивания, что потенциально увеличивает предложение на рынке и ограничивает рост цен, заключил эксперт.
Рост интереса к драгметаллам носит не только локальный, но и глобальный характер. По прогнозам Всемирного совета по золоту, в 2026 году мировые центробанки приобретут около 755 т металла. Это несколько ниже рекордных уровней 2024–2025 гг., когда объемы превышали 1 тыс. т, однако показатель достаточно значителен. Активные покупки золота со стороны регуляторов поддерживают долгосрочный спрос и формируют устойчивый ценовой тренд.
В то же время, после мощного ралли и последующей коррекции цен, золото стало более привлекательным инструментом, прежде всего, для спекулянтов и для долгосрочных вложений. Высокая волатильность драгметаллов после их стабильного роста повышает риски для инвесторов со среднесрочным горизонтом инвестирования и для позиционных трейдеров, тогда как краткосрочные стратегии позволят извлекать выгоду из колебаний цен.
Несмотря на это, крупнейшие мировые инвестдома продолжают пересматривать прогнозы в сторону роста, например Bank of America и Goldman Sachs.
По оценкам экспертов, дальнейшая доходность вложений в золото и серебро в значительной степени будет зависеть от макроэкономической ситуации, геополитики и динамики валютного рынка. Аналитики считают, что в основном, сыграет фактор ослабления рубля, который проявится во второй половине 2026 г. За счет этого, как ожмидается, российские инвесторы смогут получить 35–40%.
Эксперты сходятся во мнении, что интерес к драгметаллам со стороны банков и населения в этом году сохранится, однако вложения в них в ближайшие годы будут требовать взвешенного и избирательного подхода.
Активы банков РФ в драгоценных металлах выросли почти вдвое
2026-04-21 10:03:00
Объемы драгоценных металлов и камней в активах банковского сектора на конец 2025 года превысил 615 млрд. рублей, увеличившись с начала года более чем 2 раза, а в 2026 году продолжают увеличиваться несмотря на коррекцию цен.
При этом физические объемы золота в запасах финансовых организаций также удвоились. В 2024 году динамика была сдержанной: показатель даже снизился с 425 млрд. до 325 млрд. рублей.
Изменение тренда в 2025 году связано с резким подорожанием золота, цена которого выросла на 65% — с $2,63 тыс. до $4,3 тыс. за унцию. По мнению аналитиков, рост котировок автоматически повысил стоимость драгметаллов в активах банков, даже без пропорционального расширения физических объемов.
В условиях геополитической и экономической неопределенности драгметалл сохраняет статус ключевого защитного актива и используется банками для диверсификации балансов. Дополнительным фактором стал рост инвестиционного спроса со стороны населения.
По данным Промстройбанка, объем золота на балансах банков увеличивался вслед за интересом граждан к вложениям в драгоценный металл. Данную тенденцию подтвердили в ВТБ и Россельхозбанке.
В 2025 году ВТБ активно приобретал драгметаллы на российском рынке, увеличив объем закупок на 20% по сравнению с 2024-м, сообщили в пресс-службе кредитной организации. В банке связали это с ростом спроса со стороны клиентов и расширением их базы.
Спрос со стороны населения зафиксировали и другие участники рынка. В Россельхозбанке отметили устойчивый интерес клиентов к операциям с драгоценными металлами как в физической форме — слитках и инвестиционных монетах, так и в обезличенном виде. В Сбербанке при этом указали, что в том числе, за счет роста цен объем вложений в рублевом выражении по металлическим счетам вырос более чем на 20%.
При этом, отмечают аналитики, тенденция на увеличение спроса со стороны физических лиц на драгметаллы сохраняется и в текущем году, особенно это касается инвестиционных монет.
