До роста к $5000 осталось 2 недели?
2025-12-05 16:51:18
С начала недели золото торгуется около отметки $4200 за тройскую унцию. Это выше верхней границы 1,5-месячной сужающейся консолидации. Ценовая формация симметричный треугольник была пробита вверх. Тем не менее, подтверждения того, что 61-процентное ралли этого года снова пришло в движение, пока нет.
Более менее надежным сигналом станет закрепление цен выше зоны сопротивления $4320-4420. А пока этого нет, приходится только ждать.
Свежий отчет Всемирного совета по золоту (WMC) показал ускорение покупок центральными банками. ЦБ в октябре приобрели 53 тонны. Это на 36,0% больше, чем в сентябре. Увеличение значительное. Это самый высокий результат с января т.г.
В частном секторе ситуация такая же. Ноябрьский опрос Goldman Sachs среди 900 инвесторов-институционалов показал, что 70% из них ждут повышения цен на драгметалл выше $5000 за унцию к 2026 г.
И это непросто слова. Крупные инвесторы активизировались. На прошлой неделе они вложили в ETF-фонд SPDR Gold Trust (GLD) $644,8 млн. Это максимум с первой половины октября. А за этот неполный недельный отрезок, киты докупили золото еще на $382,9 млн. Итого, за последние 1,5 недели приток в данный драгметалл составил $1,02 млрд.
Крупные инвесторы снова начали ставить на рост. И это без больших фиксаций прибыли после 61-процентного ралли в этом году. Что их сподвигло к такому действию? Отчасти новые покупки совпали с резким смягчением позиции ФРС в отношении декабрьского заседания, а также с неформальной номинацией на роль приемника Джерома Пауэлла - «голубя» Кевина Хассета.
Данные обстоятельства выглядят как наиболее удачная комбинация факторов для драгметалла на пути к $5000. Многие видят в будущей политике регулятора угрозу для доллара США. Майкл Бьюрри, всемирно известный инвестор, заявил, что ФРС собирается снижать ставки на фоне роста инфляции.
Ну а что, если дело не только в этом. Что если Верховный суд США признает пошлины Дональда Трампа незаконными? Решение должно быть вынесено в декабре-январе.
Это невероятным образом совпадает со сценарием повторения событий 1979 г. , когда цены на золото после повышения на 102% находились 9 недель в консолидации и выстрелили в течение нескольких месяцев еще на 120%. В 2025 г. рост котировок достигал 65,0%. Это заметно меньше, чем в указанный выше период. Но текущая консолидация идет уже седьмую неделю подряд. Если же история повторится, до нового крупного движения выше $5000 осталось всего 2 недели.
Рынок драгметаллов
2025-12-03 15:59:33
Рынок драгметаллов на этой неделе очень нервный, подвергается значительной волатильности в преддверии заседания 9-10 декабря 2025 г. совета директоров Федеральной резервной системы США (ФРС США), на котором будет рассматриваться вопрос о возможном смягчении монетарной политике и снижении ключевой ставки.
Судя по всему, сейчас идет торговля ожиданиями, спекуляции на слухах о вероятности принятия того или иного решения со стороны американского финансового регулятора.
Игроки на рынке золота пытаются интерпретировать намеки представителей ФРС США на возможность снижения процентной ставки уже в декабре текущего года. Скромные отчеты по розничным продажам и инфляции в Америке, деловой активности, снижение индекса доллара (который остается под влиянием среднесрочного нисходящего тренда) подогревают настроения «быков».
В то же время, взглянув на рыночные ожидания в целом, стоит учитывать и направление тренда в коррелирующих с золотом активах.
Так, укрепляющийся рубль, нестабильность рынка криптовалют, оказывают негативное влияние на данный металл и играют на стороне «медведей».
Таким образом, до выхода информации по ставке котировки золота будут испытывать сильные колебания, в рамках которых сейчас наблюдается нисходящая коррекция.
В случае положительного решения ФРС по снижению процентной ставки рынок золота развернется вверх и будет расти, как минимум, до конца этого года, достигнет новых локальных максимумов. Этот исход мы оцениваем с 70% вероятностью. В иной ситуации, продолжится нисходящее движение цен.
Почему растет золото?
2025-12-01 12:58:06
Ряд факторов на рынке золота явно указывает на то, что с этим драгметаллом происходит нечто не совсем типичное. В текущем году его стоимость демонстрирует самое высокое приращение с конца 1970-х. При этом оно растет вопреки эйфории на рынке акций, обычно сигнализирующее об отсутствии спроса на защитные активы.
Основной драйвер, как и год и три года назад, остается прежним – скупка рядом центральных банков золота в качестве хеджа от инфляции и возможных санкций - очевидно, после прецедента с заморозкой российских активов с угрозой их последующей конфискации. Именно после этих событий корреляция металла и реальных ставок в долларе полностью исчезла.
Многие годы эта тесная взаимосвязь сохранялась и логично объяснялась: доходность американских трежерис за вычетом инфляции увеличивалась (неважно, по причине повышения самих ставок или снижения динамики цен в США) и тогда цены на золото падали, доходность уменьшалась (противоположная комбинация) - и цены на драгметалл росли.
Были случаи отклонений и исключений из вышеуказанной корреляции, но рынок всегда понимал: существуют циклы дорогой американской валюты, и тогда драгметаллы (как и большинство товарных активов) не интересны, а есть дешевой - и в такой ситуации золото служила неплохим хеджем против слабого доллара и ожидаемого всплеска инфляции.
Последние пару лет рынок живет в новой реальности: реальные ставки несмотря на их снижение еще достаточно высоки (доходность бондов США за вычетом инфляции около 2% годовых), но это абсолютно не мешает золоту расти, причем наперегонки с рынком акций. С точки зрения инвесторов наблюдается рыночная аномалия, искажение, когда хедж обгоняет рисковые активы.
Нынешний долгосрочный рост золота является одним из проявлений слабости валюты США. Необычно, что это совпало с периодом высокой ставки ФРС, но в остальном рынок вполне логичен.
Так, например, апрельский минимум для индекса DXY (цена доллара к мировой корзине валют) совпал с локальным максимумом цен на золото, а его взлет в октябре привел к жесткой коррекции этого металла вниз. Рынок, по-прежнему, смотрит на золото как на «антидоллар» - просто волатильность у них сейчас выше, чем в прежние годы.
Если же смотреть на реальную динамику золота (с поправкой на инфляцию) за длительный период, скажем, за последние 40–50 лет, то можно увидеть, что драгметалл только этим летом наконец вернулся к максимальной цене 1979 года.
С такого ракурса золото всего лишь отыграло скачок инфляции и имеет все шансы двигаться дальше вверх до следующей ребалансировки глобальных инвестиционных портфелей. За это время центробанки успеют еще не раз растрясти свои резервы для поддержки слабеющих экономик.
Золото может расти и параллельно увеличению стоимости других активов и против них, но остается ликвидным и легко конвертируемым в любую валюту. В этом и есть его ценность - удобная альтернатива классическим активам.
Стремительный взлет золота более чем на 50% в этом году был трудно предсказуем. Но ничего аномального в дорогом золоте нет - это колебания вокруг нового равновесия. Странно лишь то, что переоценка случилась так быстро, хотя обычно она занимает многие годы.
Но если принять во внимание, что золото является не только защитным активом, но стало еще и спекулятивным, то все встает на свои места. Оно добавляет диверсификации портфелям активов инвесторов. Его рассматривают как хедж и как альтернативу наличному доллару и криптовалютам. Неопределенность в геополитике и опасения по поводу стагфляции и дефицитов бюджетов ряда стран, включая США, в ближайшее время будет удерживать цены на золото в диапазоне $4050‑$4850.
Данный драгметалл дорожает с начала 2024 г., а с конца лета 2025 его рост стал почти вертикальным. И даже несмотря на это, он все еще остается привлекательным для инвестирования.
Тем не менее, на наш взгляд, риски коррекции на коротком горизонте достаточно высоки. Но для формирования долгосрочного «защитного» портфеля с целью диверсификации активов, золото остается привлекательным.
Факторами, которые продолжат толкать золото к новым высотам на долгосрочном горизонте, остаются:
- геополитическая нестабильность: торговые войны, санкции и напряженность в мире не снижаются;
- ожидание смягчения денежно-кредитной политики ФРС США. Доходность по облигациям падает, и золото, которое не приносит процентного дохода, становится более привлекательным. Доллар ослабевает, а цена золота имеет обратную корреляцию с американской валютой.
- центральные банки многих стран, включая Китай, Индию, Турцию, продолжают активно покупать золото в свои резервы с целью их дедолларизации. Это создает устойчивый структурный спрос.
- инфляция все еще остается выше целевых показателей многих финансовых регуляторов. А золото традиционно считается защитой от обесценения активов в долгосрочной перспективе.
Кроме того, цена золота движется по классической параболе с незначительными коррекциями. Уровень поддержки находится на отметке $4 160 за унцию, что подтверждает силу бычьего тренда. Сопротивление находится в диапазоне $ 4 220 - $ 4 250 за унцию.
Тем не менее нельзя исключать риски новой коррекции. Вот факторы, которые могут привести к значительному падению котировок:
- цены находятся не так далеко от исторических максимумов, а рынок, на наш взгляд, все еще перегрет, несмотря на произошедшую коррекцию, которая лишь несколько снизила его перекупленность. Поэтому любая негативная новость или изменение риторики ФРС может спровоцировать фиксацию прибыли и резкое снижение котировок.
- индекс доллара DXY все еще находится в зоне повышения, а это настораживающий сигнал для золота. На укрепление доллара влияют политические проблемы, кредитные риски и торговая напряженность. Индекс DXY и котировки золота имеют обратную корреляцию.
На конец ноября 2025 г. золото выглядит несколько перекупленным, и вероятность новой коррекции в перспективе нескольких дней выше, чем вероятность продолжения дальнейшего роста.
За последние 25 лет подобная динамика цен на золото наблюдалась несколько раз и далеко не всегда предвещала окончание глобального бычьего тренда. Поэтому ожидания волатильности не ставят крест на более долгосрочных перспективах актива.
Сейчас набирает силу спекулятивный спрос. В первую очередь это видно по рекордным притокам капитала в золотые ETF. Данное обстоятельство сигнализирует о том, что нестабильный спекулятивный фактор на текущий момент, вероятно, главный драйвер, определяющий динамику котировок драгметалла.
А на сам спекулятивный спрос влияют:
- рост интереса к активу на фоне повышения цен.
- ожидания будущей доходности из-за снижения долларовых ставок.
- повышенные макроэкономические и геополитические риски.
В целом мы продолжаем позитивно смотреть на золото и ждем дальнейшего роста до конца года до значений $ 4 850—$ 5 000 за унцию. Этому будут способствовать избыток глобальной ликвидности, деглобализация и торговые войны, ожидания дальнейшего снижения ставки ФРС, риски потери независимости ФРС из-за давления администрации Трампа, быстрый рост американского госдолга и ослабление доллара.
Мы также считаем, что эти факторы поддержки золота сохранятся и в следующем году.
Ломбардный список ЦБ РФ значительно сократится
2017-12-20 14:10:59
Банк России намерен существенно сократить список бумаг, принимаемых в обеспечение в рамках механизма экстренного предоставления ликвидности - по словам первого заместителя председателя ЦБ РФ Сергея Швецова, в нем в перспективе останутся только облигации федерального займа и государственные бумаги. Центробанк должен обеспечивать сглаживание цикла, и "чем ситуация на рынке лучше, тем мы более консервативно оцениваем залоги", - отметил Швецов, обратив внимание, что центробанк уже не принимает акции, практически отказался от ценных бумаг, выпущенных кредитными организациями, и свел к минимуму список корпоративных ценных бумаг. Швецов подчеркнул, что в рамках предоставления экстренной ликвидности кредитным организациям центробанк будет принимать в обеспечение практически все бумаги, однако решение об этом будет приниматься в индивидуальном порядке.
Источник: Forexpf.Ru
