Спрос центробанков на золото вырос во 2м квартале 2026 года на 62%
2026-07-31 14:17:32
Всемирный золотой совет (WGC) опубликовал отчет Gold Demand Trends за второй квартал 2026 года.
Вот его основные тезисы:
Общий спрос
Общий спрос на золото во втором квартале не изменился год к году и составил 1 269 т на фоне отступления цен от рекордных максимумов начала 2026 года.
За первое полугодие спрос вырос на 2% год к году — примерно до 2 522 т на сумму $380 млрд.
Инвестиции
Инвестиции в золотые ETF, слитки и монеты во втором квартале упали до 262 т из-за снижения цен.
Основной причиной стал отток 45 т из обеспеченных золотом ETF, хотя спрос на ETF за полугодие остался слегка положительным — 18 т.
Инвестиции в слитки и монеты были относительно стабильны (—3% год к году во втором квартале), а за полугодие превысили прошлогодний уровень на 21% благодаря сильному первому кварталу.
Спрос на внебиржевом рынке (OTC), поддержанный азиатскими инвесторами, составил 327 т во втором квартале и 571 т за полугодие.
Центральные банки
Центральные банки и официальные институты добавили в резервы нетто 289 т во втором квартале — рост на 62% год к году.
Несмотря на сильный квартал, спрос за полугодие остался ниже повышенных уровней последних лет из-за слабой активности в первом квартале.
По опросу WGC, 45% респондентов намерены увеличить золотые резервы в ближайшие 12 месяцев.
Ювелирный спрос
Сохраняющиеся еще достаточно высокими цены продолжили давить на ювелирный спрос, который во втором квартале упал на 17% год к году: потребители покупали меньше золота и переходили на более легкие изделия.
Cтоимость ювелирного спроса выросла на 22% год к году за полугодие — до $86 млрд.
Предложение
Общее предложение золота во втором квартале не изменилось год к году — 1 269 т.
Добыча выросла примерно на 2% год к году, до 966 т, благодаря новому производству в Канаде и Чили.
Переработка вторичного золота снизилась на 6% год к году, несмотря на более высокие цены.
Ралли золота в начале этого года развернулось во втором квартале: цены консолидировались после коррекции от рекордных максимумов. Но рынок имел хорошую поддержку на текущих уровнях, что отражает устоявшуюся роль золота как инструмента диверсификации и средства сбережения, отмечают аналитики.
Хотя потоки в ETF драгметаллов сократились вслед за ценами, продолжающиеся закупки центральных банков и рост внебиржевых инвестиций в физическое золото способствовали тому, что общий спрос на золото вырос на 2% за первое полугодие. Во втором полугодии 2026 года драйвером роста, станут новые инвестиции, однако структура спроса может измениться. Центральные банки останутся значимыми приобретателями, хотя темпы их закупок могут несколько замедлиться, по сравнению с последними четырьмя годами, считают эксперты.
Золотые резервы Банка России упали до минимума с февраля 2020 года
2026-07-23 10:24:39
Золотые резервы Банка России по состоянию на 1 июля 2026 года сократились до 73,4 млн тройских унций — минимального уровня с февраля 2020 года, сообщает «Коммерсантъ». Для сравнения: в феврале 2020 года золотой запас ЦБ составлял 73,3 млн тройских унций.
С начала 2026 года регулятор реализовал 34 тонны металла, снизив запасы с 74,8 млн унций на 1 января. По данным портала mining.com, с учетом второго полугодия 2025 года совокупный объем продаж за 12 месяцев достигает 44 тонн.
Сокращение резервов шло достаточно равномерно и последовательно на протяжении всего первого полугодия. Вместо того, чтобы увеличивать свои резервы в золоте, как сейчас это делают многие центробанки (прежде всего банк Китая), российский госбанк их снижает (и это в условиях санкций). Банк России, по мнению аналитиков, расширяет свои резервы в юанях, курс которого нестабилен и КНР его намеренно ослабляет для придания преимуществ китайскому экспорту товаров и услуг.
В феврале текущего года резервы в золоте уменьшились на 300 тыс. унций, в марте — еще на 200 тыс. К 1 апреля запасы достигли 74,1 млн унций, к 1 мая сократились еще на 500 тыс. унций, а к 1 июня опустились до 73,7 млн унций — еще на 200 тыс. Примечательно, что в марте 2026 года доля золота в международных резервах России упала с 47,5% до 44,6%, наиболее резкое месячное снижение за 13 лет.
При этом пока суммарные международные резервы страны остаются внушительными. По данным Банка России, на конец дня 10 июля 2026 года они составляли 722,4 млрд. долларов США.
Бэнк оф Америка предупреждает о дальнейшем падении золота
2026-07-17 09:10:15
Стратеги Bank of America (BofA) предупреждают о том, что коррекция золота с начала года может зайти значительно дальше, проводя параллели с разрушительными медвежьими рынками, последовавшими за крупными пиками металла в 1980 и 2011 годах. Банк предполагает снижение цен до диапазона $3 450–$3 250.
В исследовательском обзоре, основанном на техническом анализе, BofA выявляет совокупность медвежьих сигналов, которые, повышают риск затяжного снижения: формирование «мёртвого креста», высокая доля «коротких» позиций, тревожная пиковая свеча, сигнал исчерпания по методологии TD Sequential, а также значение RSI, достигшее отметки 90 на недавнем максимуме — уровень, характерный для крупных пиков 1980 и 2011 годов.
«Текущая коррекция насчитывает пока лишь 24 недели по сравнению с предшествующим ростом продолжительностью 121 неделю», — отметили стратеги. Несмотря на то что золото пробило уровень коррекции Фибоначчи 38,2% на отметке $4 149, коррекция остаётся непропорционально короткой относительно предшествующего восходящего тренда».
Иными словами, даже после пробоя значимого уровня Фибоначчи распродажа выглядит слишком краткосрочной на фоне предшествовавшего бычьего ралли. С начала года котировки XAU/USD снизились на 7,5%, а за последние 3 месяца падение достигало 16,8%.
BofA приводит историческое сравнение: три медвежьих рынка золота с 1970 года каждый раз отыгрывали не менее 50% предшествующего роста. 2026 год может оказаться циклическим пиком, аналогичным предыдущим циклам, и банк оценивает потенциал снижения к отметке $3 315 или даже ниже.
Отдельная методология на основе 174-недельного ретроспективного анализа указывает на $3 605 как на возможный уровень поддержки при значительном падении котировок. Уровень коррекции Фибоначчи 50% от всего предшествующего роста находится вблизи отметки $3 702, которую BofA определяет как ключевую цель при менее глубоком снижении цен.
Путь к этим уровням может быть нелинейным и пилообразным. Банк допускает краткосрочный отскок, указывая, что «восстановление в направлении $4 325–$4 500 может предшествовать снижению к уровню коррекции 50% вблизи $3 702».
Такой сценарий предполагает, что инвесторы могут столкнуться с контртрендовым ралли, которое выглядит внешне привлекательно, прежде чем реализуется следующая значительная волна снижения — паттерн, характерный для динамики как после пика 2011 года в последующие месяцы.
BofA рассматривает вторую половину 2026 года как период повышенной уязвимости и волатильности, особенно, если происходящая коррекция окажется началом более длительного среднесрочного медвежьего рынка, а не обычной консолидацией в рамках сохраняющегося долгосрочного восходящего тренда.
Несмотря на все эти пессимистические прогнозы, банк не рекомендует инвесторам избегать золота и других драгметаллов в своих инвестиционных портфелях. Вместо этого он предлагает поэтапный подход к накоплению позиции, привязанный к ценовым уровням.
«Мы отдаём предпочтение умеренному накоплению ниже уровня $4 000, однако с учётом сохраняющихся рисков дальнейшего снижения цен — более активным покупкам в диапазоне $3 700–$3 600 и формированию полной позиции в диапазоне $3 450–$3 250» - резюмирует банк в своем аналитическом обзоре.
Главный вывод
2026-07-14 14:34:07
История про центробанки не сломалась.
Однако рынок сейчас торгует не только её.
Да, золото остаётся частью долгосрочной перестройки резервов. Китай неуклонно, методично и поступательно увеличивает долю золота в своих резервах. WGC продолжает фиксировать высокий интерес центробанков. Но всё это не отменяет простую механику: когда доллар силён, доходности увеличиваются по долговым инструментам, а ФРС не даёт рынку зелёный свет на снижение ставки, золото не обязано расти. Ближайший уровень поддержки - $4000. Если покупатели защитят эту границу, рынок получит шанс на отскок и новую попытку закрепиться выше $4100–4200. Если $4000 будет пробит, следующими зонами риска становятся $3900–3800 и затем $3750–3600.
Именно там станет понятно, что сейчас сильнее: долгосрочная резервная история или краткосрочная цена денег. Толпа покупает заголовок: “центробанки скупают золото”. Серьезный инвестор должен задавать другой вопрос: где цена докажет, что этот спрос действительно сильнее доллара и инфляции? Пока рынок отвечает четко: структурный спрос, да есть, но долларовые активы сильнее. В этом и есть главная ловушка золота сейчас. Оно может быть правильным активом в долгосрочной истории — и неправильной покупкой без подтверждения силы его тренда.
Что должно измениться, чтобы котировки золото снова пошли в рост
2026-07-14 14:33:34
Для разворота краткосрочного и среднесрочного нисходящего тренда (в рамках пока остающейся восходящей тенденции) по золоту нужен не один фактор, а минимум три или четыре.
Первое — геополитическая напряженность должна кардинально ослабнуть, а доллар - потерять растущий импульс. Пока инвесторы бегут в ликвидность (в кеш – «кеш из кинг»), а DXY держится выше ключевых уровней, участники рынка продолжает покупать доллар на ожиданиях жёсткой ФРС, золоту трудно строить устойчивый рост. Лонг по золоту в такой среде идёт против сильного макро-потока.
Второе — должны снизиться двухлетние доходности США. Это главный термометр ожиданий по ФРС. Если 2Y Treasury yield растёт, рынок закладывает более жёсткую денежно-кредитную политику. Для золота это давление. Если доходность начинает снижаться, золото получает пространство для восстановления.
Третье — инфляционные данные должны дать рынку повод снова говорить о смягчении. Слабые показатели PCE или CPI могут быстро изменить ожидания по ставке. Но если инфляция остаётся высокой, ФРС будет держать жёсткую линию, а золото продолжит конкурировать с долларовой доходностью.
Четвёртое — PBoC должен подтвердить темп покупок.
Китайские данные по золоту становятся важнее обычного положения дел. Если госбанк КНР продолжит показывать ускорение покупок, рынок получит аргумент, что структурный спрос становится видимым. Если темп снова замедлится, бычий импульс потеряет часть силы.
Пятое — ETF-потоки должны перестать ухудшаться.
Центробанки могут покупать в долгую, но краткосрочную цену часто двигает инвестиционный капитал. Если ETF и спекулятивные позиции продолжают сокращаться, золоту трудно расти только на спросе госбанков.
И только когда эти элементы начнут совпадать, можно будет говорить не просто об отскоке, а о восстановлении бычьего импульса.
